一、T+0交易制度的历史回顾
中国股市曾在上世纪90年代初期实行过T+0交易制度。1992年5月，上海证券交易所在取消涨跌幅限制后，进一步采用了T+0交易制度。深圳证券交易所也于1993年11月紧随其后，实施了T+0交易。然而，由于当时市场尚处于初级阶段，监管制度不完善，投资者的投机行为过于活跃，导致市场出现剧烈波动。为了抑制过度投机，保护投资者权益，稳定市场，上海和深圳A股于1995年1月1日重启了T+1交易制度。
二、T+0交易制度的国际实践
在全球范围内，T+0交易制度被广泛采用。根据国际证券服务业协会（ISSA）的统计，全球44个主要股票市场中，有42个允许T+0交易，只有2个市场（即沪深市场）目前不允许T+0交易。这些市场通过T+0交易制度，提升了市场的流动性和活跃度。
三、支持恢复T+0交易制度的观点
支持者认为，恢复T+0交易制度有助于提升市场流动性，增强投资者的交易灵活性。在T+0制度下，投资者可以在同一交易日内多次买入和卖出股票，及时止损或获利了结，降低市场波动性，提升市场定价效率。此外，T+0交易制度有助于保护中小投资者的利益，避免机构投资者通过程序化交易等手段占据优势地位。
四、反对恢复T+0交易制度的观点
反对者则担心，恢复T+0交易制度可能引发过度投机，增加市场操纵风险。在当前市场环境下，中小投资者占据主导地位，T+0交易可能加剧其劣势地位，导致市场的不公平性。此外，T+0交易制度可能为内幕交易等违法行为提供便利，增加市场监管的难度。
五、监管机构的态度
证监会曾表示，现阶段实行T+0交易的时机尚不成熟。主要考虑到市场的稳定性和投资者的保护，特别是中小投资者的利益。因此，监管机构倾向于维持现有的T+1交易制度。
六、未来展望
尽管目前T+0交易制度尚未恢复，但随着市场的发展和监管的完善，未来可能会在特定条件下进行试点。例如，可以选择部分ETF品种作为试点，逐步评估其对市场的影响。然而，任何制度的调整都需要充分考虑市场的稳定性和投资者的利益，确保改革措施的有效性和可行性。
总之，T+0交易制度的恢复涉及多方面的考量，需要在保障市场稳定和保护投资者利益的前提下，审慎推进。